Per què està tant fort el dòlar?
Per què no baixen els preus dels contenidors?
5 d'Abril de 2022
Fires per a la indústria de l’hosteleria i restauració – fet amb ChatGPT
7 de Març de 2023
Com qualsevol comerciant internacional sap, el dòlar nord-americà es troba en un màxim de 20 anys enfront de l’euro (bàsicament, des dels inicis de l’euro, quan molts dubtaven que sobreviuria)
Hi ha moltes raons per a aquesta situació, però dues en destaquen.
En primer lloc, l’elevada inflació està obligant els bancs centrals a apujar els tipus d’interès. Els EUA sempre són més ràpids a reaccionar (més sobre aquest tema després), ara mateix els tipus són de l’1,25% a Europa i del 3,25% als EUA. Això vol dir que el gran capital ven EUR per comprar USD, perquè reben un interès més alt pels seus diners, de manera que l’EUR baixa i el USD puja.
D’altra banda, la força d’una moneda reflecteix la força de l’economia de la zona relacionada amb ella. Les expectatives de l’economia nord-americana no són gaire bones, amb una guerra civil encoberta i una recessió que s’aproxima. Però les expectatives de l’economia europea són molt pitjors. A més de l’inflació, molts analistes ens han estat matxacant sobre el terrible proper hivern a Europa, com es dispararan els preus de l’energia i com morirem congelats. Així que els inversors s’espanten i fugen d’Europa per invertir en llocs menys apocalíptics.
Ambdós punts fan pujar el USD i baixar l’EUR, i el tipus de canvi actual reflecteix aquesta situació.
I a partir d’ara? Els fets mouen els mercats i els inversors, però les expectatives els mouen encara més. I ambdues expectatives canviaran.
L’hivern a Europa anirà i vindrà, la situació serà terrible o no. Probablement sobreviurem a l’hivern i les expectatives sobre el futur d’Europa milloraran. Bàsicament perquè després de l’hivern arriben la primavera i l’estiu, i el consum d’energia disminueix bruscament. A més, totes les mesures que està prenent Europa per reduir la seva dependència de Rússia (ejem, Alemanya) començaran a fer efecte. Així les expectatives milloraran i alguns inversors tornaran.
Pel que fa als tipus d’interès… bé, hi ha un límit, no els pots pujar per sempre. Fem una ullada a la història:
Com veiem, la Fed sempre és la primera en moure’s: puja o baixa els tipus d’interès més aviat i amb més força que el BCE. Així, hi ha un moment on hi ha un fort incentiu per comprar USD. Però quan arribem a l’altiplà, l’equació torna a la normalitat.
Estem clarament en una situació que no és normal:
Així que quan arribi l’hivern, hauríem de tornar als preus mitjans.
Però Putin encara té molt a dir, i ara no pot retrocedir, de manera que és possible que empitjorem abans de millorar. I si prem el botó, llavors morirem cuits termonuclearment, en lloc de congelats. Difícil el.lecció.
Marc Torras
